虽然现在经常说“并购潮”，但也不是想买就能买到的，并购的成本需要考量。或许是土豪的世界真难懂，有时爆出的收购“溢价”之高，令人瞠目惊舌！
我们来看看这些溢价收购经典案例背后有什么规律。
1、2015年10月
雷曼光电收购拓享科技
雷曼股份于2015年10月8日下午宣布，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得中国证监会并购重组审核委员会无条件通过。此事项为雷曼股份购买拓享科技100%的股权，交易作价为2.3亿元。
拓享科技截至2015年4月净资产为1853万元，此次收购溢价11倍。深圳市拓享科技有限公司是一家集LED产品应用研究、开发、生产和销售为一体的高科技公司，主要产品为LED灯管、LED面板灯、LED泛光灯、LED筒灯等四大类产品，主要应用于室内商业照明，约80%为出口销售，约20%为国内销售，目前产品出口地区主要为欧洲和美洲。
2、2015年5月
顺风清洁能源收购晶能光电
2015年5月21日，顺风清洁能源公布，就收购晶能光电59%已发行股本订立购股协议及ESOP购买协议，收购代价约20.4亿元，将透过按每股5.2元向卖方配售新股方式全数支付。代价股份包括约3.92亿股新股，相当于顺风洁能扩大后已发行股本约11.29%，每股配售价较昨收市价溢价约4.42%。
据了解，晶能光电的手握最大的“皇牌”是全球独家拥有的硅衬底GAN技术，该技术与蓝宝石衬底技术LED相比有明显的成本优势。
3、2015年3月
金沙江创投收购飞利浦照明Lumileds
2015年3月31日，金沙江创投发布消息，由“GO Scale Capital”（金沙江创业投资与橡树投资伙伴联合组成的基金）牵头，亚太资源开发投资有限公司和南昌工业控股集团有限公司等中外资财团支持下的并购基金，成功收购飞利浦旗下照明公司 Lumileds 80.1%的股份，飞利浦将保留剩余的19.9%的股份。
资料显示，2005年8月，荷兰皇家飞利浦电子公司以9.5亿美元收购了美国灯具制造商Lumileds公司47%的股份。十年之间，9.5亿变成33亿，无视通货膨胀，不计自赚收益，升价约3.47倍。
4、2015年1月
利亚德收购励丰文化和金立翔
2015年1月4日，利亚德发布重大资产重组预案，公司拟并购励丰文化和金立翔100%股份，并募集配套资金。交易方案显示，励丰文化100%股份对价确定为6.47亿元，金立翔100%股份作价为2.43亿元。
公开资料显示，励丰文化成立于1997年，是高端文化演艺设备研发生产及销售提供商。金立翔则成立于2005年，为LED舞台视效服务提供商和LED设备租赁提供商。金立翔正深陷亏损的泥潭难以自拔，励丰文化业绩相对平淡。股吧里有股民表示：“收购的资产利润这么低，花了这么多钱，圈钱不要命啊。”
5、2014年7月
飞乐音响收购北京申安集团
2014年7月29日，飞乐音响发布公告称，公司拟耗资15.9亿元收购北京申安集团100%股权。资料显示，北京申安投资集团有限公司是一家集浓缩果汁、果汁系列饮料、生物制药工程、景观照明工程、钢结构工程、房地产开发、园林绿化工程、富硒生物工程等八大产业为一体的民营高新技术企业。
此次收购价格较高颇受市场关注。截至2014年5月31日，经审计的本次交易标的归属于母公司的净资产为4.13亿元，评估价值为15.93亿元，评估增值率为285.45%。
6、2014年6月
长方照明收购康铭盛
2014年6月19日晚间，长方照明发布重组预案，公司拟以现金及发行股份方式收购深圳市康铭盛实业有限公司60%股权，并募集配套资金。交易完成后，长方照明将进入LED移动照明应用领域，拓宽LED产业链下游应用的业务覆盖领域。
增发股份收购资产报告书计划以12.31元的价格定向发行3645.82万股股份，外加7920万元现金收购康铭盛60%股权，总对价高达5.28亿元，这就意味着康铭盛的全部股权价值高达8.8亿元，而截止到今年3月末康铭盛的净资产还不足1亿元，则长方照明的此项收购的资产溢价水平将高达约9倍。
7、2014年6月
鸿利光电收购斯迈得
2014年6月9日晚间，鸿利光电披露，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，购买深圳市斯迈得光电子有限公司合计100%股权。值得注意的是，采用收益法和资产基础法评估，截至评估基准日2014 年3 月31 日，斯迈得100%股权的评估值为1.7989.14 亿元，较评估基准日经审计的归属于母公司所有者权益4353.03 万元评估增值1.3636.11 亿元，评估增值率为313.26%，即溢价3倍。
后来，鸿利光电在2014年10月14日的公告中表示，收到证监会决议后，公司董事会决定终止以发行股份和支付现金相结合的方式收购其所持有的斯迈得100%股权的重组事项，改为全部以现金方式收购，且收购价格减少了1000万元（即1.7亿元）。
8、2014年5月
华侨城集团收购康佳视讯
深康佳2014年5月24日公告透露，其大股东华侨城集团拟斥资2.48亿元,收购康佳旗下康佳视讯系统工程有限公司100%的股权。这意味着康佳退出LED显示屏领域，华侨城溢价收购被视作大股东对康佳的支持之举。
截至2014年4月30日，康佳视讯的账面价值(剥离部分资产负债后)为-1464.31万元，按交易价格计算，康佳在这次股权转让中实现溢价2.62亿元。
9、2013年12月
联建光电收购分时传媒
2013年于12月20日联建光电公告重大资产重组事项草案，拟用8.6亿元收购分时传媒100%股权。采用收益法评估，分时传媒资产增值率为7.38倍。
分时传媒是中国户外广告行业内的领先企业之一，公司首创户外广告“分时”投放模式，并开发出先进的e-TSM户外媒体资源管理系统。联建光电此次收购是希望依托自身LED显示屏制造和销售的业务优势，向下游广告行业扩展延伸，进军近年来异军突起的LED户外广告媒体业。
10、2013年11月
利亚德收购互联亿达
2013年11月20日晚利亚德公告，拟使用募集资金4083万元用于收购北京互联亿达科技有限公司股东所持有的100%股权。资料显示，互联亿达成立于2004年11月1日，注册资本1000万元，主营包括技术推广、销售LED光源、LED电子显示屏等。
该公司2013年1-9月和2012年度的营业收入3521万元和768万元，净利润分别为19万和21万元。其净资产账面价值为158.46万元，评估后的净资产价值为4508万元，增值率2745%。而按收购价4083万元计算，溢价率为2477%。
11、2013年7月
福日电子收购迈锐光电
2013年7月15日，福日电子复牌并公告，拟以6.41元/股非公开发行5000万股，用于收购深圳市迈锐光电有限公司92.8%股权及偿还借款。
迈锐光电截至今年6月底的收购评估基准日所有者权益为5392.66万元，92.8%股权对应的净资产为5004.39万元，收购价约为其净资产的4倍。
12、2013年5月
德豪润达收购维美盛景
2013年5月14日，德豪润达发布公告称，拟以6.4亿元现金投资一家总资产仅5500多万元、净资产为负2800多万元、2012年净利润为负2200多万元的北京维美盛景广告有限公司，且仅占21.27%的股权。
据称这项溢价率高得惊人的投资另有隐情，6.4亿元现金投入这家名为“维美盛景”的广告公司后，资金便以购买德豪润达LED显示屏的形式全部流回上市公司，而鉴于对维美盛景加油站LED广告牌业务的看好，德豪润达还将按比例得到利润分成。
但是，这份看似“唯美”的投资项目或许盈利前景难言“盛景”，业内人士指出，尽管通过出售LED显示屏能回收1亿多的利润，但其余5亿多投资款短期难以靠广告业务的利润分成回收。
规律
1、溢价收购案例呈增多趋势，溢价倍数不稳定。表明目前行业未趋稳定，并购是卖方主导价格，而不是买方持强凌弱、随意压价；但买方是精心挑选标的，一旦看中不惜下重金。
2、无论是作为收购方还是作为被收购方，屏企溢价收购的可能性较大。
3、跨界收购，尤其是跨向文化传媒收购，溢价的可能性较大。
4、跨领域收购，产业链上中游跨向下游收购，溢价的可能性较大，但买方是精心挑选标的。
5、跨国收购，溢价的可能性较大。所以，如果欧司朗灯具业务最后溢价收购也不足为奇。
