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相爱相杀 中资大举海外并购

发布时间:2015-12-31 15:46 来源:修大屏 浏览次数:

 2015年将至,笔者细细想来这一年来的LED行业发展,不由得想到一首诗,“不要温和地走进那个良夜,老年应当在日暮时燃烧咆哮;怒斥,怒斥光明的消逝。”

 

  2015,LED行业群雄并起,2015年LED行业并购金额约420亿元(包括GO Scale Capital购买飞利浦Lumileds 80.1%股份的重金),而2014年只有60亿元,增长速度之快实在惊心。

 

  Lumileds奉献了近半数的并购金额

 

  2015年3月,GO Scale Capital花费33亿美金接盘飞利浦Lumileds(包含LED与汽车照明事业部),一时引为热议。GGII也在第一时间发表了对这起并购案的解读(点击阅读详情)。

 

  然而,并购整合过程并不一路畅通。一直到11月,《华尔街日报》(Wall Street Journals)、《路透》(Reuters)、《彭博》(Bloomberg)等多家外媒均称,飞利浦与 Go Scale Capital 之间的交易遭美国海外投资委员会(CFIUS)阻拦,尚有某些未预期的隐忧存在。简而言之,交易能否顺利达成还不得而知。

 

  之后,飞利浦照明也曝出了估值。据知情人士称,飞利浦照明估值55亿欧元(点击阅读详情)。飞利浦是全球第一大照明品牌,照明业务几乎贡献了公司近1/3的营收,是飞利浦医疗保健业务之外最大的业务部门。

 

  木林森并购开发晶

 

  木林森自2015年3月上市后,在资本界和全球市场的动作频频,时刻彰显“LED之狼”的霸气。

 

  9月10日晚间,国内LED龙头木林森发布公告称,拟以自有资金人民币1.8亿元投资参股开发晶照明(厦门)有限公司(以下简称“开发晶”),通过增资扩股获取开发晶10.91%的股权。(点击阅读详情)

 

  定位为“LED 整体解决方案提供商”的开发晶以台湾晶元光电公司先进的外延芯片技术为基础,申请了多项专利,并推出了业界领先的 MOCVD 自动化云端系统。其业务范围涵盖 LED 外延片、芯片、封装模组、照明应用等所有产业链环节。

 

  在业界看来,木林森向上完善产业链的意图十分明显。

 

  事实上,木林森的资本扩张之路多以出资筹建子公司来进行,直接入股的做法并不多,入股开发晶更多是用其专利来为海外市场铺路。

 

  2015年1-9月,木林森的营业收入为28.87亿元元,同比略涨4.24%,净利为2.49亿元。

 

  广晟入股佛照

 

  2015年9月,广晟花费26.2亿元从欧司朗手中购买下后者手上佛山照明100%的股权,成为佛山照明最大股东。再加上国星光电,广晟一举成为国内两大LED上市公司的最大股东和实际控制人,风光无限。(点击阅读详情)

 

  与当年入主国星光电一样,佛山照明也在第一时间更换了高层管理人员。

 

  国星光电是国内LED封装龙头企业,更是国内为数不多的布局LED全产业链的企业之一。从2015年三季报可以看出,2015年1-9月,国星光电的营业收入为13.34亿元,同比增长16.84%,净利达到1.23亿元,同比增长了22.26%。

 

  而2015年上半年国星光电封装业务营收就达到了5.8亿元。

 

  佛山照明虽然近期身陷赔偿案的泥淖,但“中国灯王”的名号并非浪得虚名。2015年1-9月营收达到22.32亿元,虽然同比随有所下滑,但市场普遍看好其后续发展。

 

  从资本运作上来说,广晟收购国星光电与佛山照明存在很大的商机。广晟是资本及实力雄厚的国有企业,对LED行业颇为熟悉,近来市场上也盛传其对欧司朗灯具事业部颇有兴趣。

 

  从目前来看,国星和佛照的1+1能否让广晟得到>2的回报,值得期待。

 

  尚未尘埃落定的欧司朗灯具事业部

 

  欧司朗要拆分LED通用照明灯具事业部的消息一经传出,就受到了国内多家LED企业的追逐,飞乐音响、木林森、阳光照明、同方股份、广晟等都主动或被动地表示出了兴趣。

 

  欧司朗2014财年(2013年10月-2014年9月)全年实现营收51.42亿欧元:其中,LED灯具&系统部门(LLS)实现营收4.54亿欧元;传统灯具&镇流器部门(CLB)实现营收19.63亿欧元,也就是说,即将出售的两大业务共实现营收24.17亿欧元(折合人民币约165.3亿元)。

 

  然而,2014年这两大业务的税前利润并不高,只有70万欧元。

 

  早前据中国投资银行预估,欧司朗灯具业务的总值大约为7.2亿欧元(约合人民币约49.6亿元),甚至曾有分析师表示,包括其债务在内,欧司朗灯具业务价值高达10亿欧元(约合人民币70亿元)。

 

  且不说最终花落谁家,欧司朗的灯具事业部分拆引起巨大的波澜,给国内LED媒体人提供了长达数月的热点话题。国内LED企业对国际品牌的追逐也由此可见一斑。

 

  一言以蔽之,并购整合是加强自身实力的一条快速通道,国内有实力的LED企业可以通过横向、纵向收购扩张业务范围,补足产品线,加强渠道,甚至收购跨国公司,让中国品牌走向世界。

来源:高工LED